铝凭借其低密度、易加工、比强度高、耐腐蚀等优异特性在工业中大范围的应用。双碳背景下，低碳环保成为行业发展的新趋势，电解铝迎来产能天花板，并且低碳环保使得汽车轻量化市场和新能源汽车市场持续火热，多家车企开始布局汽车轻量化，2022 年中国新能源汽车分别完成产销 705.8 万辆/688.7 万辆，同比分别增长 96.9%/93.4%，新能源汽车渗透率从 2019 年的 5.4%升至 2022 年的 25.6%，汽车的轻量化趋势和新能源车渗透率的提升有望带动单车用铝量增加，引领铝材行业发展新方向。
我们认为，未来铝材领域的机会大多分布在在以下方面：（1）电解铝供给端触及4500 万吨产能天花板，再生铝成为行业发展的新趋势，低碳环保、降本增效有望重塑铝企核心竞争力。（2）汽车轻量化趋势明显，多家车企布局一体化压铸，铝挤压材、铝板带材在汽车领域的渗透率逐步的提升。（3）新能源行业方兴未艾，新能源电池相关的铝箔以及水冷板需求迎来增长。
铝因其优异特性在工业中大范围的应用。铝具有密度低、易加工、比强度高、耐腐蚀等优点，在国民经济各行业都有广泛的应用。纯铝的力学性能不高，没办法承受较大载荷，在纯铝中添加部分合金制成的铝合金在保留纯铝密度低和抗腐蚀优点的同时，相对比强度超过部分合金钢，并逐渐开始替代木材、钢铁、塑料等材料。
铝在自然界广泛存在。铝元素在地壳中的含量位于氧和硅之后，排名第三。在金属中的占比约为 75.1%，是地壳中含量最丰富的金属元素,非常容易获得的金属。
铝加工位于铝产业链中游。铝加工上游为电解铝和再生铝的生产，并以电解铝或再生铝为原料，通过挤压、铸造、轧制等工艺加工为铝型材、铸造材、铝板带箔等产品，下游大范围的应用于建筑、交通、电子等领域。
1.2.1 电解铝产能接近天花板，再生铝政策端持续发力目前国内电解铝产能接近天花板，再生铝成为原料新选择。中国目前电解铝产能天花板为 4500 万吨，已建成电解铝产能 4450 万吨，电解铝产能无继续增长空间，将来新增用铝缺口或将依靠再生铝来满足。
再生铝政策端持续发力。铝行业属于资源再生和循环经济范畴，行业的健康发展对于中国建设生态文明、推动绿色发展有重大的战略意义，近年来，国家相继出台多个政策性文件，全力支持循环经济、再生金属行业的发展，预计到 2025 年，中国再生铝行业年产量达到 1150 万吨
1.2.2 再生铝相较原铝具备明显环保、成本优势铝具有较高的回收价值。再生铝是以废铝为原料，经过加工形成的铝合金产品。
铝具有较强的抗腐蚀性，因此在使用的过程中损耗折旧程度相比来说较低，具有较高的再生利用价值。
再生铝相较于电解铝具备明显的环保优势。目前中国力争在 2030 年实现碳达峰目标，国家约束电解铝新增产能，同时鼓励发展再生金属产业。与电解铝相比，再生铝在碳排放以及水电资源等方面很有大的优势，与生产等量的原铝相比，生产 1吨再生铝相当于节约 3.4 吨标准煤，节水 14 立方米，减少固态废料排放 20 吨；在碳排放方面，单吨电解铝生产带来的碳排放约为 11.2 吨，而同样工艺的再生铝仅为 0.23吨，是电解铝生产带来碳排放的 2.1%。
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